【私募调研记录】淡水泉调研中际旭创、乐普医疗等23只个股（附名单）

来源：亚盈体育    发布时间：2024-10-08 17:19:24

  根据市场公开信息及10月26日披露的机构调查与研究信息，知名私募淡水泉近期对23家上市公司做了调研，相关名单如下：

  个股亮点：控股子公司储翰科技是10G PON领域的主力供应商之一，能够给大家提供F5g相应的解决方案；全球领先的光模块解决方案提供商；公司聚焦光模块行业发展，现有10GSFP+、10GXFP、25GSFP28、40GQSFP+、100GCFP4/QSFP28、400GOSFP/QSFP等各系列在内的多个产品类型；全资子公司苏州旭创致力于高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售，产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户；全球领先的光模块解决方案提供商；公司主要经营高端光通信收发模块以及光器件，业务主要通过全资子公司苏州旭创和控股子公司成都储翰开展；全资子公司苏州旭创致力于高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售，为云数据中心客户提供100G、200G、400G和800G的高速光模块，为电信设备商客户提供5G前传、中传和回传光模块，应用于城域网、骨干网和核心网传输光模块以及应用于固网FTTX光纤接入的光器件等高端整体解决方案，在行业内保持了出货量和市场占有率的领先优势。

  个股亮点：20年3月披露，公司已开展了新冠病毒核酸诊断试剂盒、医用级呼吸机诊断设备研发；参股君实生物3.66%股权，君实生物公司PD-1产品JS001上市申请已经获得国家食药监总局受理，目前同时开展多种适应症临床研究，其中黑色素瘤处于III期临床试验；18年12月，由君实生物研发，首个国产PD-1抗体药物特瑞普利单抗注射液获批上市；公司旗下安徽合肥高新心血管病医院牵头组建“安徽心血管病专科医联体”，已与136家公立和民营医院签订了心血管病专科医联体合作协议，实现基层患者足不出户享受医院专家的远程问诊、专家会诊和治疗指导；公司全力发展各种先进医疗信息化、数据化和智能化技术(乐普网络医院、远程心电实时监测服务中心、心电家用人工AI智能医疗技术，医院端、家庭端基于移动网络+医疗技术的智能智慧医疗器械、养老康复器械等)，把患者、医生、家庭、社区、医院、养老康复机构等相互连通起来。

  个股亮点：公司旗下天津泰岳小漫科技有限公司的移动WiFi业务为出境人士提供安全、价廉、高速、便捷的境外随身上网服务，即基于小漫WiFi终端设备提供随身上网的通道以及旅行资讯服务；公司在信息安全领域拥有十余年的产品研制和项目实施经验，围绕企业的“人、事、物”推出了身份安全管控、行为安全管控、事件安全管控、流量安全管控、资产安全管控、配置安全管控六大类20多款产品，是金融、电信等IT应用最密集行业中主流的安全产品和服务商，也是IAM、SIEM(安全事件管理)和安全合规管理领域的领导厂商；加强与工信部等各级信息安全主管部门的沟通合作，加大国家信息安全领域的跟踪投入力度，积极拓展公安、网信办等领域的信息安全业务，推进安全业务从电信、金融等全面走向更广泛的行业用户市场；公司自主研发了一套融合通信专网系统，其不仅具备WiFi通信技术的通用性和稳定能力，更兼具3GPP5G接入以及物联网终端接入能力；整套方案采用低功率、微干扰、高安全性、灵活部署的设计理念，并结合工业场景的应用需求，提供无线通信、人员定位、数据传输和不同分区信号覆盖等智能业务服务，有效解决了高电磁环境、高信息安全等特殊场景的应用难题。

  4)道通科技 (淡水泉参与公司特定对象调研&业绩说明会&一对一沟通&线上参会)

  个股亮点：公司目前TPMS系列新产品主要为TPMS系统诊断匹配工具和TPMS Sensor(胎压传感器)研发出四合一(315/433MHz双频合一，金属/橡胶嘴装配合一)智能胎压传感器产品，该产品可通过公司配套工具进行无线编程，并与不同的车型完成匹配，车型覆盖面高，具备优秀的综合兼容性能；公司与汽车智能化相关的产品有ADAS标定产品及毫米波雷达产品，公司的ADAS智能检测标定工具已集成ACC自适应巡航控制管理系统标定、LDW车道偏离警告系统标定、NVS夜视系统标定、BSD盲点检测系统标定、全景监测系统标定、RCW后部碰撞警示系统标定、HUD抬头显示系统标定等几大核心功能；公司毫米波雷达产品主要使用在于商用车后装加装市场，雷达相关这类的产品已小批量出货；公司有4D雷达产品相关布局，主要使用在于空对空和地对空感知探测场景，还有应用于商用车后装的毫米波雷达产品及相关技术。

  5)华东医药 (淡水泉(北京)投资参与公司华东医药2023年三季报业绩交流会)

  个股亮点：中国免疫抑制剂药物龙头；公司业务覆盖医药全产业链，拥有医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块，医药工业深耕于专科、慢病用药及特殊用药领域；浙江省医药商业龙头企业；公司医药商业拥有中西药、医疗器械、药材参茸、健康产业四大业务板块，涵盖医药批发、医药零售、以冷链为特色的第三方医药物流、医药电商、医院增值服务及特色大健康产业；公司已与国内外90%的主流医药企业建立业务合作伙伴关系，实现浙江省公立医疗机构、重点民营医疗与零售药店客户全覆盖，市场占有率浙江省内领先，行业排名连续多年保持前列；21年医药商业收入241.12亿元，营收占比69.76%；大型综合性医药公司；公司产品百令胶囊为发酵冬虫夏草菌粉制成的胶囊，是国家中药一类新药、国家中药保护品种、处方药和OTC双跨品种，在肾病、移植、呼吸科、及其他慢性病领域均有较好的疗效，百令系列新产品还包括百令片和百令颗粒；公司与盛诺基签署独家市场推广协议，获得淫羊藿素软胶囊于中国大陆27个省份的独家市场推广权；控股子公司杭州华东中药饮片公司专门干中药饮片的生产和购销业务。

  个股亮点：21年6月，拟在公司及公司下属子(分)公司和孙公司厂区及矿区等符合建设条件的场地分期建设分布式光伏发电储能一体化项目；全资子公司惠塔水泥控股的惠塔环保主营工业废物的收集与处置，公司持续推进蕉岭分公司水泥窑协同处置固废项目；22年环保处置收入3083.77万元，营收占比小于1%；梅州企业，民企，主营各类硅酸盐水泥的生产和销售，广东省内唯一上市水泥企业。

  个股亮点：国内骨科手术机器人行业的领军企业；公司成功研制了三代产品，分别为“GD-A”、“GD-2000/GD-S”和“TiRobot”(“天玑”)骨科手术导航定位机器人，均获得了CFDA核发的第三类医疗器械注册证；公司销售的配套设备主要为骨科复位器、手术台，耗材主要为外购的椎弓根螺钉、颈椎融合器以及自产的一次性无菌定位手术工具包等；21年医疗器械收入1.46亿元，营收占比93.32%；中国骨科手术机器人行业的领军企业，中国机器人TOP10成员企业；公司面向医疗机构提供的产品和服务主要涵盖骨科手术机器人、配套设备与耗材、技术服务等方面，其中骨科手术机器人是公司核心产品；公司研发的“天玑2.0”骨科手术机器人于2021年2月获得NMPA核发的第三类医疗器械注册证；公司骨科手术机器人产品已在国内约170家医疗机构进行了常规临床应用，累计完成超过4万例手术，取得了良好的临床应用效果。

  个股亮点：公司在大健康领域已建立化妆品产品和保健及功能性食品两个领域的团队和品种，保健及功能性食品包括水飞蓟素液体胶囊、维生素C缓释胶囊、维生素C+锌缓释胶囊、美白片、红景天苷胶囊等；公司已形成海口、杭州、安庆三处高端药物制剂及原料药制造基地的建设；公司在安庆工厂具备投产条件的品种有20多个，包括钆造影剂、碘造影剂、抗感染、抗肿瘤、抗病毒(布林西多福韦、替韦立马)、 降血糖(司美格鲁肽及关键辅料SNAC)等品种的原料药；公司子公司安徽普利在建一套年产1吨特考韦瑞的生产装置，并拟于2023年完成建设；特考韦瑞(Tecovirimat，别名 ST-246)，其是一种正痘病毒蛋白的有效抑制剂，对正痘病毒属的病毒如天花病毒、猴痘病毒、牛痘病毒等均有较强活性。

  个股亮点：企业主要从事负极包覆材料产品的研发、生产与销售，并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展，是行业领先的碳基新型材料供应商；目前，公司所生产的负极包覆材料绝大部分作为锂电池负极包覆材料销售给锂电池负极材料厂商，极少部分销售给沥青基碳纤维生产厂商。

  10)美瑞新材 (淡水泉(北京)投资管理有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会)

  个股亮点：公司生产的TPU是一种可降解的环保材料，降解的周期通常在2-5年。

  11)安杰思 (淡水泉(北京)投资管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议)

  个股亮点：公司从事内镜微创诊疗器械的研发、生产与销售，基本的产品应用于消化内镜诊疗领域，按治疗用途分为止血闭合类、EMR/ESD类、活检类、ERCP类和诊疗仪器类。

  个股亮点：公司是杭州亚运会官方建筑陶瓷独家供应商，拟通过体育文化逐步提升公司品牌知名度；高端瓷砖龙头之一，具体可分为陶瓷砖、陶瓷薄板、陶瓷薄砖；主要客户有碧桂园、万科、恒大等一批大型房地产商；渠道上，拥有3000多个销售网点；19年建筑陶瓷制品制造业务收入37.97亿元，营收占比99.81%；入选2020年迪拜世博会中国馆指定瓷砖供应商。

  个股亮点：国内脱敏治疗龙头；公司专门干过敏性疾病诊断及治疗产品的研产销，已上市药品包括粉尘螨滴剂(商品名：畅迪)、黄花蒿花粉变应原舌下滴剂(商品名：畅皓)、粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒(商品名：畅点)、屋尘螨皮肤点刺诊断试剂盒(商品名：畅点II)。

  个股亮点：华润体系唯一的器械平台，IVD尿液检验领域龙头；公司主营医疗检验仪器及配套试纸试剂的研产销，产品最重要的包含尿液分析、生化分析、血细胞分析、化学发光免疫分析、妇科分泌物分析、凝血分析、标准化实验室七大系列，已覆盖医院常规检验项目80%左右的份额；21年医疗器械收入9.02亿元，营收占比99.57%；华润集团旗下，医疗检验仪器提供商；主营业务是医疗检验仪器及配套试纸试剂的研产销；产品最重要的包含尿液分析、生化分析、血细胞分析、化学发光免疫分析、妇科分泌物分析、凝血分析、标准化实验室七大系列；IVD尿液检验领域龙头；公司主营医疗检验仪器及配套试纸试剂的研产销，产品最重要的包含尿液分析、生化分析、血细胞分析、化学发光免疫分析、妇科分泌物分析、凝血分析、标准化实验室七大系列，已覆盖医院常规检验项目80%左右的份额；21年医疗器械收入9.02亿元，营收占比99.57%。

  15)精测电子 (淡水泉(北京)投资管理参与公司特定对象调研&电话会议&业绩说明会)

  个股亮点：公司产品已覆盖MicroLED平板显示器件，能提供基于LTPS、IGZO、玻璃基Mini LED等新型显示技术和8K屏等高分辨率的平板显示检测系统，并能提供触摸屏检测系统，实现用户的各类检测系统需求；2020年10月，拟定增募资14.94亿元，其中3.03亿元用于Micro-LED显示全制程检测设备的研发及产业化项目；行业内少数几家可提供平板显示三大制程检测系统的企业；公司的产品已在京东方、三星、夏普、华星光电、中电熊猫、富士康、友达光电等企业批量应用，并大量用于苹果公司的IPhone和IPad系列新产品显示测试；公司在新能源领域的基本的产品为锂电池生产及检测设备，大多数都用在锂电池电芯装配和检测环节等，包括锂电池化成分容系统、切叠一体机、锂电池视觉检测系统和BMS检测系统等；21年新能源行业收入5184.71万元，营收占比2.15%。

  个股亮点：国内稀土永磁领域领军企业；公司产品已应用于无人机上；直接供应商；16年10月，和特斯拉签署主驱动电机订单，将在未来三年对特斯拉提供钕铁硼磁体，目前公司参股公司生产的非晶-纳米晶软磁材料应用在特斯拉汽车上；公司是世界第二、中国最大的钕铁硼材料生产商，钕铁硼习性材料大范围的应用于磁悬浮技术。

  17)仙乐健康 (淡水泉(北京)投资管理公司参与公司特定对象调研&网络远程)

  个股亮点：保健品代工龙头；公司以合同研发生产模式(CDMO)为客户提供营养健康食品综合解决方案，建立了健康功能提升、女性美丽健康、代餐、孕婴童健康、维矿类基础营养、运动营养、益生菌、功能性零食等多个产品功能平台，代表产品有鱼油软胶囊、辅酶Q10软胶囊、红曲纳豆软胶囊、益生菌软糖、维生素C泡腾片、氨糖软骨素加钙片、蛋白粉、灵芝孢子粉等，客户包括健合、拜耳、玛氏、科汉森、 西门子、 天猫国际等；中国营养健康食品CDMO有突出贡献的公司；公司成立了健康功能提升、女性美丽健康、代餐、孕婴童健康、维矿类基础营养、功能性零食等多个产品功能平台，代表产品有鱼油软胶囊、辅酶Q10软胶囊、红曲纳豆软胶囊、益生菌软糖、维生素C泡腾片、氨糖软骨素加钙片、蛋白粉等一系列产品。

  个股亮点：公司与华为主要是竞争关系，但也有业务合作，已与华为签署全场景智慧出行生态解决方案合作协议，和华为合作带有Hicar功能的主机已在多个OEM项目中应用；国内汽车电子龙头；公司深度聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域，智能驾驶业务涵盖域控制器、传感器、相关算法等，积极打造智能、安全、高效的整体解决方案，智能驾驶域控制器量产规模已居于国内市场前列；在相关传感器和T-Box产品方面获得市场领头羊，其中高清摄像头、ADAS摄像头已实现规模化量产，毫米波角雷达、BSD雷达均在多个客户量产应用；企业具有高度自动化24G/77G毫米波雷达生产技术等领先制造工艺技术。

  个股亮点：丽珠单抗的PD-1单抗LZM-009于17年7月获得美国FDA批准开展临床试验，处于临床I期。国内于17年四季度获临床批件，临床试验也已启动；微球研发全国领先的医药企业；公司产品涵盖制剂产品、原料药和中间体及诊断试剂及设备，覆盖消化道、辅助生殖、精神及肿瘤免疫等众多治疗领域；旗下圣美基因致力于肿瘤精准医学检验测试的项目的开发和应用，立足liquidbiopsy液态活检、肺部结节良恶性鉴定和肿瘤免疫治疗检测等特色平台，拥有包括肿瘤业态活检和组织基因检测的30余项检测项目。

  个股亮点：公司具备电机本体+驱动+控制一体化的解决方案的能力，在人形机器人中有应用机会；公司智能控制器有应用于智能音箱；公司与主流的智能音响语音控制合作，例如天猫精灵，京东(叮咚)，亚马逊(Echo)等，可提供对应控制技术和解决方案；公司锂电应用有低速车换电业务应用，包括和中国铁塔的合作。

  21)中航光电 (淡水泉投资参与公司业绩说明会&进门财经网络直播+电话会议)

  个股亮点：军用连接器龙头；公司基本的产品包括电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品、流体器件及液冷设备等，主要用于航空、航天等防务领域及民用高端制造领域，在商业航天领域公司目前占据市场领先地位；国内最早介入新能源汽车产业的连接器公司；公司主要产品有电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品、流体器件及液冷设备等，公司产品广泛应用于新能源汽车等领域；国内最大的军用光电连接器制造企业；公司基本的产品包括电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品、流体器件及液冷设备等；子公司深圳翔通光电主营光纤连接器、光纤适配器、光模块陶瓷插芯、光纤通信有源及无源器件产品等。

  个股亮点：鞍钢集团旗下，国内主要的产钒企业和主要的钛原料供应商；公司主营业务包括钒、钛和电，主要产品有氧化钒、钒铁、钒氮合金、钒铝合金、钛白粉、钛渣等；国内主要的钛原料供应商，国内重要的钛渣、硫酸法和氯化法钛白粉生产企业；公司具备硫酸法钛白粉22万吨/年、氯化法钛白粉1.5万吨/年的生产能力；基本的产品包括氧化钒、钒铁、钒氮合金、钛白粉、钛渣等；21年钛产品收入67.95亿元，营收占比48.33%；全国最大的钒、钛生产基地；形成了完备的钒钛产品体系，广泛用于冶金、化工、军工等行业；所在的攀西地区钛资源储量6.18亿吨，占世界储量的35%。

  23)乐歌股份 (淡水泉(北京)投资管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议)

  个股亮点：公司产品乐歌智慧工作站自带人工智能语音识别和语音交互技术，利用人工智能技术给用户提供高效办公、健康办公的人机交互环境；通过图像识别技术无接触无感知监测用户心率状况，结合大数据分析提供健康提醒；公司主营产品有线性驱动智慧办公升降桌、智慧升降工作站、智慧屏、智慧升降儿童学习桌、智能健身椅、智能电动床等，外销收入占比较高；公司已开发儿童学习桌产品、乐歌智能学习桌，可通过智能电控桌板高低升降、倾仰角调节，为不同年龄段的儿童及青少年找到舒适的高度和角度迎合孩子身高升降，帮助培养小孩子正确坐姿习惯。

  淡水泉成立于 2007 年，是中国领先的私募证券基金管理人之一，专注于与中国相关的投资机会，同时开展国内私募证券投资、海外对冲基金和QFII/机构专户业务。客户群体包括全世界内的政府养老金、主权基金、大学捐赠基金、保险公司等机构客户及高净值个人客户。公司以北京为总部，在上海、深圳、香港、新加坡和美国设有办公室。

  淡水泉在2021年证券之星私募顶投榜中排名第32位，，拥有赵军,王利刚等知名基金经理。本次调研的上市公司平均市盈率33.87。

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